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诺安基金宋青：本基金在资产配置上采用“双重配置”策略。第一层是大类资产类别配置 （“自上而下”）， 第二层是在权益类资产内的“核心”组合和“卫星”组合的配置。“核心—卫星”投资策略将组合资产分成两部分：一部分为“核心”组合，该组合主要投资于石油天然气等能源行业基金，包括能源行业ETF、能源指数基金以及主动型能源基金，以分享能源行业的长期收益；另一部分为“卫星”组合，主要投资于石油、天然气等能源类商品ETF及能源行业个股 （“自下而上”），通过不同资产类别的优化配置以及优质个股的精选，力争为客户创造超额收益。

所以，在供应增量有限，而PTA实际装置投产依旧有二季度四川晟达100万吨装置新投产的情况下，明年至少上半年的PX依旧维持紧平衡格局，PX-Naphtha价差维持高位震荡，利润的收缩依旧取决于供应端的实际产出，月间价差大致维持目前远月贴水的格局，但鉴于整体行业处于景气周期的末端，预计PX绝对价格较难超过去年。

【校立观点】：今日凌晨，美联储三名官员纷纷现身发表言论，其中最为重量级的就是美联储主席鲍威尔，此次受邀参加NABE第61届年会，并在会上发表演讲，演讲的题目就是“美联储的观点”，因这次是个很好的宣传平台，所以鲍威尔乘机把美联储已经筹划多时的计划提前做了公布，这其中当然有关于利率的态度，强调不会实施负利率政策，基本与市场吻合，但随后又发表关于量化宽松的言论，并明确强调倘若经济出现情况，不排除迅速将QE推到台前，这实在令人大呼意外，因为此时提出QE，与美国经济的节奏完全不搭调，但鲍威尔明知这个问题，却继续释放相关消息，由此可见，这一步将是非常关键的行为，不排除对未来产生不小影响。至于卡什卡利的言论，可以看做是对鲍威尔言论的一种策应，通过两位美联储官员的讲话进行强化，未来美联储一旦真的推出了QE，相信市场也不会有太多惊诧，那么就够了。

产成品库存的高企从资金的角度应证了企业捉襟见肘的资金状况，而企业应收账款持续增加，迫切的需要主动去库存用以回笼资金。11月的货币数据出炉后，我们发现M1仅仅1.5%的增速创下了近30年以来的新低，而M2也是延续了2017年金融去杠杆以来的低位。中国对于M1狭义货币的定义为流通的现金+企业的活期存款，而企业的活期存款占据了M1大致超过80%的比重。因此M1的增速从2017年年均15%的增速降至11月仅仅1.5%，意味着企业可用的资金已经极其有限，尤其三季度增速的断崖式下跌，似乎对于小周期内的主动加库存的戛然而止得以验证，由于虚高的原料价格加重了企业的生产成本，而成品的销售无力，导致最终无法延续加库存周期。

新浪基金：您对国内外宏观形势如何看？全球经济、美元升值、人民币汇率等表现，将对油价产生什么影响？诺安基金宋青：目前，美国经济在发达市场的经济恢复中一马当先，领先于欧洲和日本，提前进入货币正常化，开始进入利率加息阶段。中国进入经济转型调整期，处于去杠杆，刺激消费阶段。中美利率差逐步缩小。美国挑起的贸易战常态化，对人民币兑美元的汇率预期有一定的压力。不过我们预期监管机构会采取适当手段，降低市场贬值的预期，保证国内经济转型的顺利进行。国家也正在采取适当的能源政策，包括增加储备和开展国内原油交易市场，提高市场影响力和定价话语权，维护经济调整的顺利进行。

应聘者需具备以下条件：本科毕业，最好是商科或者金融相关学科学位；对金融市场和共同基金有深刻理解；人际关系和沟通能力出众；可用汉语和英语进行书面和口头表达，必须会输入汉字；谨慎、细心、组织能力强，同时开展多项任务；个性成熟、独立、自我驱动并且团队协作能力强。